【每日线报】东方钽业四名核心高管一日内齐辞职 业绩前景蒙阴影

 　　东方钽业四名核心董事高管在一日内一起提出辞职，令业绩持续下滑的东方钽业前景蒙上阴影。

　　6月20日，东方钽业发布公告称，董事会日前收到四位董事、高管的书面辞职报告，包括董事长张创奇、副董事长李彬、总经理陈林、副总经理郑爱国，其中陈林继续担任董事。同时，董事会提名控股股东中色（宁夏）东方集团有限公司（简称“中色东方集团”）总经理李春光以及总助兼董秘赵文通为董事。

　　这一人事变动甚不寻常。张创奇现年52岁，与其他辞职董事高管一样，任期本应到2017年4月。不过，此次人事地震并非毫无先兆。今年4月以来，张创奇一直以在外学习为由缺席董事会。其中，4月17日举行的公司六届八次董事会，张创奇未能到会，授权他人行使表决权；4月24日的六届九次董事会，换成通讯表决方式召开，张创奇仍然缺席，授权他人行使表决权；4月28日发布的2015年一季报，张创奇因“外出学习”，委托他人代为审议。6月19日的六届十次董事会以通讯表决方式召开，应出席会议董事9人，实出席会议董事7人，未再授权委托，不出意料的话，缺席董事应包括张创奇。

　　据东方钽业4月21日发布的2014年年报，张创奇还身兼中色东方集团董事长。5月22日，中国有色集团、宁夏国资委党委在中色东方集团中层以上管理人员会议上，免去张创奇的集团公司董事长职务，由原总经理钟景明接任。新任董事长钟景明在讲话中表示要全力打好控亏减亏的攻坚战，切实为中色东方集团走出困境做出努力。

　　东方钽业占据中色东方集团半壁江山，中色东方集团的问题在东方钽业身上亦有相应体现。自1999年底上市以来，东方钽业投资活动现金流量净额一直入不敷出，并在2011年达到峰值-4.25亿元。当年，公司按10:2.5比例配股，募集资金净额8.83亿元。如今，募投项目中，除投资铌及铌基高技术产业化示范工程项目达到预期效益外，其余三个项目均预期落空。

　　主业不振，投资失利，2012年以来东方钽业的营业收入却处于历史高点水平，一个重要原因在于公司加大了原材料贸易业务的力度，贸易收入屡创新高，反超第一大主业，这在一定程度上衬托出东方钽业的主业危机。公司2012年以来三年贸易收入分别为4.68亿元、9.99亿元、11.55亿元，占当年营业收入比率分别为21%、35%、47%，俨然成为公司第一大主业，对冲了主导业务钽铌及其合金制品收入的锐减（2014年同比下降42.4%）。

　　然而，东方钽业贸易业务的真实性值得高度关注。公司最大的贸易收入来自全资子公司宁夏有色金属进出口有限公司，2012年至2014年该公司营业收入分别为6.83亿元、14.5亿元、13.3亿元。专业人士指出，要核实收入确认是否规范，应关注发货、收货环节，看是否产生实物转移。

　　一方面，通过巨额的原材料贸易，东方钽业获得了收入和利润；另一方面，公司自身面临着很大的原料库存成本压力，自2012年三年来的原材料库存分别为4.02亿元、5.58亿元、4.05亿元。存货数额更是惊人，三年分别为11.55亿元、10.62亿元、14.66亿元，占用了巨额资金。由于行业下滑需求低迷，加之行业垄断格局、闭合供应链、大客户自产能力提高等原因，2014年东方钽业主导产品钽粉钽丝的销量、价格分别下降37.4%、10.9%，巨额库存带来很高财务风险。

　　2015年，东方钽业面临的形势更加严峻。一季度，收入与上年同期相比遭遇腰斩，系贸易收入大幅下降；营业收入与营业成本发生倒挂，导致营业利润亏损扩大145%；净利润从上年同期-2595万元扩大至-6154万元，亏损扩大137%。2014年年报中，公司对2015年1至6月经营业绩预计为亏损1.1亿元至1.6亿元，原因是传统产业主导产品量价同降，新产业仍处于亏损状态。

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