【每日线报】新宏泽烟标业务增长放缓 募投项目或无法达标

　　广东新宏泽包装股份有限公司(以下简称：新宏泽)加入预披露行列，准备冲刺IPO。新宏泽本次公开发行不超过2000万股，拟募集资金3.07亿元。新宏泽主营业务为烟标的设计、生产及销售。

　　烟标业务增长放缓

　　国家对烟草行业实行统一领导、垂直管理、专卖专营的管理体制。省、自治 区、直辖市的年度总产量计划由国务院计划部门下达，烟草制品生产的年度总产 量计划，由省级烟草专卖行政主管部门根据国务院计划部门下达的计划，结合市场销售情况下达。各卷烟企业严格按照国家计划组织生产和经营，市场规模增长 速度受到限制，进而烟标行业的整体增长速度也受到限制。

　　作为专业烟标印刷整体服务供应商，新宏泽凭借较强的研发能力、高品质、高 稳定性、大规模、多品种的印刷能力和高效、快速的服务能力赢得了浙江中烟、 云南中烟、广东中烟、川渝中烟、贵州中烟、山东中烟、陕西中烟等国内骨干品牌烟草厂商的认可，在烟标研发设计、质量稳定性、防伪技术、环保控制等方面 取得显著的成效。2011年、2012年、2013年，新宏泽烟标销售收入分别为20，932.60万元、27，422.84万元、33，730.41万元，总体呈上升趋势。

　　但是，由于烟标行业的整体增长速度有限，且各中烟新宏泽不会轻易更换已有 的长期烟标供应商。如果新宏泽不能充分发挥自身的技术优势、整体服务优势，则 新宏泽的市场开拓及在行业内的竞争优势将受到负面影响，烟标业务将面临增长放缓的风险。

　　产品单一

　　新宏泽目前的产品是烟标印刷制品。报告期内的主营业务收入全部来自该类产 品。虽然新宏泽在烟标行业细分市场具有较强的竞争能力，具有一定的抵御行业波 动风险的能力。但是，烟标生产受到烟草行业整体发展的制约，纸张等原材料价格的波动也将对新宏泽的盈利能力造成影响，新宏泽存在产品单一的风险。

　　面临募集资金项目无法达到预期目标的风险

　　本次募集资金计划用于实施“包装印刷生产线扩建项目”、“包装印刷生产线 建设项目”和“研发中心建设项目”。项目达产后，新宏泽烟标产品产能将会显著 增加。新宏泽针对募集资金项目进行了审慎的论证，在技术储备和市场推广等方面 做好了相应的准备。但是募投项目产品能否被市场接受并达到销售预期，既受市场需求变动、市场竞争状况的影响，又受新宏泽推广力度、营销力量、技术支持的 配套措施是否到位等因素的制约。一旦出现市场推广效果不佳或市场需求出现新 的变化等不利因素，新宏泽可能存在募投项目产能不能及时消化、投资项目不能达到预期目标的风险。

　　股市风险

　　新宏泽本次公开发行股票完成后，将申请在深圳证券交易所上市交易。新宏泽股 票的价格，不仅取决于新宏泽经营业绩，而且取决于宏观经济环境、投资者心理、 交易技术、投机因素及不可预测事件等多种因素的影响。目前我国证券市场仍处于成长期，市场行为和监管体系尚不成熟，新宏泽股票上市后，其价格可能会出现 较大幅度的波动，因而存在一定的投资风险，投资者应注意股市投资风险。

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