【每日线报】日均亏约1221万元 重庆钢铁中报垫底前景堪忧

　　钢材市场的持续低迷，让上市钢企集体遭遇了寒冬。重庆钢铁（601005）更是以巨亏超过22亿元，成为A股上半年的亏损王。在行业景气度不高的情况下，钢铁企业亟须通过转型来创造新的盈利点，否则只能在亏损的泥潭中越陷越深。

　　日均亏约1221万元

　　半年报显示，重庆钢铁的营业收入和净利润在上半年出现双降格局。其中，营业收入约45.06亿元，同比下滑约25.22%，公司净利润巨亏约22.28亿元，同比下滑约135.66%。粗略计算，重庆钢铁上半年几乎日亏超过1221万元。

　　实际上，若以扣非后净利润计算，重庆钢铁已经连续五年亏损，且亏损金额在不断增加，说明其主营业务在不断恶化。资料显示，重庆钢铁扣非后净利润从2010年的亏损2585万元，一路增长至2014年的亏损25.4亿元，而在今年上半年，公司扣非后净利润已经亏损了约22.2亿元，若下半年未有明显好转，扣非后净利润亏损额度或再创新高。公司也在中报中坦言，预计三季度公司或仍将亏损。同时公司的净资产也大幅缩水，由报告期初的约99.7亿元下降为报告期末的约77.5亿元，同比减少了约22.33%。

　　三座大山压垮公司

　　在业内人士看来，重庆钢铁的巨亏主要有三大原因，而钢铁行业持续低迷是其中一大主因。

　　“大部分上市钢企一般不轻易减产，大多是亏损经营，从而导致钢材市场恶性循环。”光大期货研究所金属研究总监徐迈里称。重庆钢铁半年报显示，公司主营的钢材坯产品上半年实现营收约39.82亿元，同比下滑约24.8%。而钢材坯产品的毛利率为-28.39%，同比减少21.22%。

　　公司自身的资金紧张以及沉重的财务负担也加剧了亏损。财务报表显示，公司截至6月30日应付利息高达1.21亿元，较年初的3233.2万元增长了约276%。同时，公司的资金也十分吃紧。截至昨日，公司今年以来一共接受了控股股东重庆钢铁（集团）有限责任公司的七次财务资助，累计金额约25.18亿元，而这些资金大都用于补充流动资金。在著名经济学家宋清辉看来，公司的财务风险正在加大。

　　行业遇寒冬亟须转型

　　重庆钢铁或只是上市钢企生存现状的一个缩影。数据显示，今年上半年亏损金额最高的8家上市企业中，钢铁企业便占据四席，分别为重庆钢铁、酒钢宏兴、马钢股份和韶钢松山。

　　“靠钢材市场自身的话很难实现V形反转，最乐观的也是区间震荡。”徐迈里认为，短期内钢铁行业想要好转，只能寄希望于政府下半年推出扩大铁路基建等刺激措施。而在行业大面积亏损的情况下，上市钢铁企业应该主动求变。宋清辉认为，钢企在减少规模扩张的同时应该逐渐淘汰落后产能，加快兼并重组。而徐迈里则认为钢企可以利用金融工具对冲产业风险，诸如贷款额度等衍生资源均可以与金融市场结合。

　　而国企改革对于钢铁企业来说也是很大的机遇。徐迈里认为，钢铁企业在国企改革中要开始布局全产业链。“从纵深型上游矿上、中游冶炼环节、下游仓储和物流等集中布局，完善之后这些都会为上市钢铁企业营造新的盈利点，包括钢铁电商平台也有一定的机会。”徐迈里称。

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