【每日线报】大通物流业绩逐年下滑 涉非法运输或无法赔保
湖北大通物流的主营业务为物流服务，通过自身及外部物流资源为鄂东及长江中下游地区钢铁、建材、机械行业客户提供货运、仓储配送等一站式综合物流服务。公司于2014年6月在证监会网站披露招股说明书，拟在上海证券交易所上市，本次发行数量不超过2000万股，保荐机构为长江证券。
一、公司业绩存在持续下滑的风险
净利润呈现逐年下滑趋势
近几年，随着铁矿石价格下降和国家对房地产市场调控加码，钢铁、建材等行业的景气度大不如前。公司相对应的物流货运需求也开始减少，所以不可避免地出现业绩下滑。招股书显示，2011年至2013年，大通物流实现净利润分别为3898.86万元、3173.39万元和2627.18万元，总体下降了32.62%。
对于业绩下滑的原因，公司解释称，受欧债危机持续发酵造成的外需萎缩、国内对房地产行业宏观调控措施不断加码的影响，公司主要服务的钢铁行业的景气度大幅下降，以及燃油、人工价格上涨等因素共同作用，致使公司经营业绩呈现下降态势。
二、或涉嫌非法运输 翻沉船只无法获得保险赔偿
据宁波航运交易所官网显示，2014年2月28日，大通物流旗下一艘载重量为4980吨的干货船大通海001在宁波七里锚地水域装砂过程中发生倾覆并沉没，无人伤亡。浙江海事局副局长许骐介绍：该船处于内河船习惯航行的海上危险航路上，多条内河船因为大风浪等各种原因在该海域出现事故。宁波海事局正在对本次事故进行调查，截止招股说明书披露，事故调查结论尚未公布。
浙江海事局副局长许骐今年4月11日在浙江海事局第二季度安全例会上的讲话表明，大通海001轮可能涉嫌非法运输。根据该船沉没地点判断，大通海001轮可能涉嫌内河船舶非法入海运输。按照规定，内河船舶不得进行沿海运输作业。但近年来有不少内河船舶甚至是三无船舶偷偷进行非法海上运输，主要货物为砂石等。
大通物流管理层表示，公司已为该轮购买了足额的船舶相关保险，且在保险期间内。但按照沿海内河船舶保险合同规定，如果被参保船舶“不遵守船舶性能限定的航行区域，擅自扩大航行区域”，保险公司可以拒赔。也就是说，如果大通海001轮被认定为内河船舶非法入海运输的话，大通物流将得不到预期的保险赔付。
三、所处物流行业的交通运输安全风险
公司主要经营货运、港口与装卸、仓储配送、综合物流服务和客运服务等业务，同时还从事客运服务业务，作业安全是大通物流面临的重要风险之一。
作业安全事故发生后，公司可能面临货主索赔、车船损失、伤亡人员赔付、交通主管部门处罚等风险，对公司生产经营产生不同程度的影响。
对此，虽然公司已建立了《安全生产管理制度》等一系列安全管理制度，为所有货运、客运车辆及船舶安装了先进的 GPS 安全监控设备，加强车辆、船舶的动态跟踪监控管理，遏制驾驶员违法违章行为；但不排除由于路况、船只本身、天气等问题可能引发的安全事故风险。
四、应收账款持续上升 大幅超过年度利润的风险
公司的主要客户集中在钢铁、建材、机械等行业，为了维持与优质客户之间 长期稳定的业务关系，公司对主要客户给予了一定的结算期限和方式选择。
应收账款逐年上升，净利润逐年下滑
报告显示，公司与2011年至2013年期间，应收账款金额分别为3368.43万元、5397.42万元和7024.07万元，呈现大幅快速上升趋势。且2013年应收账款为7024万元，大幅超过公司当年的净利润2843万元两倍有余。一旦出现客户延迟缴款，公司可能会出现年度大幅亏损的风险。
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