【每日线报】弘亚数控竞争者提前上市 经销商控制销售渠道

　　广州弘亚数控机械股份有限公司（以下简称：弘亚数控）拟登陆深交所，发行3336万股，公司主要从事板式家具机械设备的研发、生产和销售，专注于板式家具机械设备自动化与数控化的研发创新与设计优化。公司的实际控制人是李茂洪、刘雨华夫妇，合计持有70.04%股份。本次募资主要用于高端数控家具制造装备产业化建设项目及补充营运资金。

　　宏观经济放缓制约行业发展

　　公司生产的封边机、裁板锯和多排钻等机械设备是板式家具企业的主要生产设备。近年来下游家具制造企业的快速发展，为家具机械设备制造企业业绩增长提供了支持。但随着我国房地产行业衰弱、国家城镇化脚步放慢、宏观经济增速放缓，下游家具行业的需求也将受到经济状况影响，进而影响到家具机械行业的需求。

　　国内最大竞争者提前上市

　　公司从属板式家具机械设备制造行业，属于装备制造业中较为细分的一个分类，国内主要竞争者是东莞南兴（南兴装备，002757）及佛山新马。南兴装备于2015年5月27日在中小板发行上市，目前市值达到30.94亿元。2013年末南兴装备的资产总额、营业收入及利润总额分别为54404.82万元、47445.29万元和13833.42万元，远高于弘亚数控的24733.91万元，29295.15万元和8014.33万元。南兴装备在上市发行后综合实力得到大幅提升，势必将对同行业内的弘亚数控造成不利影响。

　　另外，板式家具机械行业不属于国家限制或禁止外商投资的产业类目，国外厂商可以在国内独资或者合资设立企业，并利用产品创新能力、产品性能品质等方面的优势挤压国内厂商。

　　原材料价格波动存在不确定性

　　板式家具机械的基础原材料主要是电器件、五金件、元气件及机架、零件、铸件等多部件。其中大部分原材料由金属材料加工而成，而近年国内钢材、铝材价格波动较大，对下游的机械制造业造成了一定的影响。

　　经销商网络控制销售收入

　　公司产品市场销售采用经销为主、直销为辅的销售模式。报告期内，公司通过经销模式实现的销售收入占比达90%左右。公司与经销商构建公司提供技术培训，经销商提供本地售后服务的合作模式。公司长期以来销售收入受到经销商制约，如果经销商因为市场的变化收入遭到挤压，就有可能对违反与公司的约定导致合作关系的变化，使公司的实际收入及品牌价值造成损失。

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