【每日线报】金银河装备租赁仓库无产权 库存逐年上升藏风险

　　 2014年11月，佛山市金银河智能装备股份有限公司（下文简称“金银河装备”）披露了IPO招股说明书，金银河装备拟深交所创业板上市，本次拟向社会公众公开发行不超过1868万股人民币普通股，发行后总股本不超过7468万股，主承销商为民生证券股份有限公司。公司主要从事输送计量、灌装包装等自动化生产设备的研发、设计、制造、销售和服务，主要产品包括双螺杆全自动连续生产线和自动化单体设备。

　　库存呈现逐年上升 存货跌价风险

　　报告期各期末，公司存货账面余额分别为2,261.93万元、6,190.17万元、6,730.90万元和7,017.44万元，占资产总额的比例分别为25.93%、37.83%、27.49%和27.88%，公司存货规模逐渐增大。若下游客户的生产建设项目出现重大延期或违约，或者产品及原材料的市场价格出现重大不利变化，公司将面临存货跌价的风险，对公司经营业绩带来不利影响。

　　房地产宏观调控间接影响产品销量

　　公司有机硅和胶粘剂广泛应用于建筑行业，为房地产行业的下游产业，随着我国房地产限购调控带来的置业需求下降风险加大，公司部分客户作为与房地产行业息息相关的行业，有机硅和胶粘剂产品需求不可避免的受到冲击。如果未来国家继续加强宏观调控导致房地产市场长期低迷，公司的订单可能因客户产品需求降低出现萎缩的情况，从而对公司造成不利影响。

　　所租赁仓库未能取得房屋产权证书

　　因经营所需，公司一处仓库用房为租赁用房，出租方为佛山市林通电子有限公司，该房屋建筑面积为 2,985.60平方米，主要作为公司仓库使用，该建筑未能取得房屋产权证书。

　　上述房屋虽不属于公司主要生产经营用房，鉴于其出租方未能取得该等租赁房屋的产权证书，如果该等房屋被政府部门依法责令拆除、改变用途等，将导致公司部分仓库搬迁，对公司仓储管理产生一定的影响。

　　锂电池生产设备市场竞争加剧的风险

　　公司主要产品为有机硅和锂电池自动化生产设备，有机硅和锂电池自动化生产设备较高的利润空间将对其他厂商产生较大的吸引力，未来市场竞争将趋于激烈。如果公司不能继续提升技术和服务水平、加强产品质量控制和成本管理，未来由于市场竞争加剧将可能导致公司产品的市场价格出现下降，对公司未来的盈利能力产生不利影响。

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