新三板企业被收购将增多 A股公司频打新三板主意
到新三板“卖壳”成本大增
前几年 两三百万元 现在两三千万元
新三板市场监管趋严局势之下，仍有不少产业资本逆势进军新三板市场“淘金”，如A股上市公司并购新三板公司的案例，近期就呈现密集趋势。另外，企业通过借壳新三板上市的现象也在上演。对于A股公司并购新三板公司，市场分析认为，相对于未挂牌企业，新三板企业在财务规范性、信息披露透明性等等各方面占据很大优势；新三板企业很多在新兴领域方面处于探索前沿，这对需要转型升级的A股公司而言，可以起到很大的补充作用。对于企业通过借壳新三板上市的现象，分析师指，主要基于两方面因素考虑，一个是时间考虑问题（包括但不限于整改和排队审查时间），另一个是相对新三板刚开闸时期，现在要在新三板挂牌已没那么容易了。未来新三板企业被收购被借壳的现象将会日益增多。
A股公司频打新三板主意
8月3日，A股公司南洋股份发布重组预案称，拟作价57亿元通过发行股份及支付现金购买相结合方式，购买新三板企业天融信100%股权。这被视作是年内正在实施的最大金额的新三板并购案。
从事电线电缆行业的南洋股份将借收购切入信息安全行业。天融信是国内最早进入信息安全行业的公司之一，其产品在政府、金融、能源、电信等行业得以广泛应用，防火墙产品已连续多年在国内市场占有率排名第一。
无独有偶，在天融信宣布被收购前的一天，新三板企业墨麟股份也公告称，将以45亿元的作价，被A股公司卧龙地产收购。
另外，兴民智通（即原兴民钢圈）以逾28亿元打包购买3家新三板企业、三七互娱拟作价12亿元收购新三板企业中汇影视100%股权等。
A股公司“打”新三板企业主意的现象近期不断出现。据不完全统计，今年以来，至少已有39例上市公司收购新三板企业事件。
A股上市公司的收购逻辑
集中收购游戏公司、影视公司、金融公司……A股公司“一窝蜂”围地的情况并不少见。但这背后，一定有某种基因在支撑。而这一次，A股公司又集中火力“扑向”新三板，也引来各方议论。
广证恒生证券研究所总经理、首席研究官袁季对信息时报记者表示，A股公司并购新三板企业主要有两方面原因，一是相对于未挂牌企业，新三板企业在财务规范性、信息披露透明性等各方面有很大优势；二是新三板企业很多在新兴领域方面处于探索前沿，这对需要转型升级的A股公司而言，可以起到很大的补充。
“我们认为，整个新三板和主板企业之间的竞合关系会成为一个常态，现在的阶段主要是以主板公司参股为主，后续并购的案例会逐渐增多。”袁季进一步指出。
从事新三板企业并购的舒姓律师表示，主板公司通过收购新三板企业，可以做大做强。从风险上考虑，收购新三板企业的潜在风险可能会小一点。“新三板企业通过挂牌辅导后，财务、公司治理等都比较规范。私人公司方面，可能存在的隐性风险要多一些。”舒姓律师认为，主板公司收购新三板企业的情况会成为一个常态。
部分企业借壳挂牌新三板
除了被主板公司收购外，新三板中还出现部分企业通过借壳达到挂牌的现象。如今年2月份，新三板企业亚锦科技发布公告称，公司以发行股份购买大丰电器持有的南孚电池60%股权，重大资产重组已完成。重组完成后，大丰电器持有亚锦科技99.81%股份，成为亚锦科技控股股东，自此南孚电池成功借壳登陆新三板上市。
另外，买新三板壳的消息也频繁传出。近期，信息时报记者在朋友圈里看到，有一些券商人士打出了“买壳”广告，“买新三板壳要求条件：新三板挂牌8字头壳，买壳后可以变更注册地址、未进入创新分层，股权单一干净……有这方面资源的朋友请跟我联系。”
怎么看待借壳新三板上市的现象？因为新三板挂牌的条件仍远低于A股。广州一位从事新三板上市并购的柯姓律师表示，主要基于两方面原因考虑，一个是时间考虑问题（包括但不限于整改和排队审查时间），另外一个是相对新三板刚开闸时期，现在到新三板挂牌已没那么容易了。“一个壳成本，要看层段，创新层跟非创新层差别很大，之前还没分层价格都去到1800万元左右了。应该说，基础层目前应该还是集中在1500万元至2000万元之间，能出壳的也基本集中在这一层。”柯姓律师表示。
“买壳其实买的就是一纸文书，打个比方，东莞某P2P企业，要挂牌新三板标准达不到，就只能走买壳路径，说白了就是进行资本运作。相对前几年，现在买壳的成本大大提高了。前几年，买一个壳就两三百万，但现在，就我们接触到的情况，买个壳要两到三千万元。”舒姓律师透露。
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