【市值管理】中国建筑原董秘薛克庆：市值管理应抛弃“股价管理论”

薛克庆认为，市值管理应该以公司战略文化为引领，将其融入到公司发展战略。据他介绍，中国建筑的市值管理工作着力构建“366”战略市值管理模式。其中，“3”指的是三个价值，是战略市值管理的目标，分别是成长性价值、回报性价值、确定性价值，丰富了投资价值的内涵，促进合理反映公司质量；第一个“6”指的是六个环节，是战略市值管理的路径，通过综合实施价值诊断、价值创造、价值经营、价值重塑、价值传递、价值实现的全生命周期路径举措，有序提升公司投资价值，增强股东回报；第二个“6”指的是六个要素，是战略市值管理的体系，涵盖理念、目标、组织、制度、资源、绩效，形成和完善了大市值管理格局，构建科学高效的工作协同体系和机制。

薛克庆强调，市值管理应该是一套有组织、成体系、结构化的主动战略管理行为，具有顶层性、系统性、长期性特点，它不是一般性工作，而是“一把手工程”，要从战略高度抓好顶层设计和实施部署，保障市值战略目标实现。

薛克庆认为，市值管理不是单纯的“股价管理”，更不能只盯着股价涨跌进行“伪市值管理”。要把股价作为市值管理的重要信号，持续审视企业是不是高质量发展、能不能提升投资价值、会不会符合投资者期望，确保企业可持续健康发展。市值管理首要关注公司基本面，聚焦主业，加强经营管理、创新发展，着力提升中长期质量效益。

关于市值管理工作，薛克庆提出三项建议。一是制定差异化市值管理指引，如科创板企业侧重研发转化率，主板企业侧重稳定分红能力等。

二是搭建市值管理生态指数，综合评估政策环境、市场流动性、企业治理、投资者满意度等维度；推行“穿透式”数据监管，实现风险早识别早处置；建立全市场培训体系，提升相关人员的专业能力。

三是聚焦提升投资价值，夯实价值创造基础，优化估值体系，鼓励上市公司通过回购、增持、高分红等方式回馈股东；聚焦分红回报，实施“股东回报计划”，制定分红政策和方案，夯实分红利润来源，确保分红预期；强化透明度建设，完善信息披露，打击财务造假、内幕交易等损害投资者利益的行为。

薛克庆认为，中国特色的市值管理是资本市场治理的重大创新，其核心在于平衡市场与政府作用，既尊重资本规律，又引导服务国家战略，促进生产力发展；构建共治共享生态，通过全市场协作提升运行效率；践行金融为民理念，让投资者真正成为市场发展的受益者。