尖峰集团双主业疲软营收四连降 一季度再亏1832万现金仅剩1.33亿
4月28日晚，尖峰集团披露的季报显示，2026年第一季度，公司的营业收入同比下降约8%；归母净利润为-1832.01万元，同比盈转亏。
主要经营数据显示，一季度，公司建材行业、医药行业的收入同比均在下滑，毛利率也在下降。
2025年，尖峰集团实现的营业收入为25.68亿元，连续第四年下降；因出售资产带来的投资收益，归母净利润为4.12亿元，同比增长281.43%；而体现主业盈利能力的扣非净利润亏损2.51亿元。
尖峰集团的经营现金流为流出状态。2026年一季度，公司经营现金流净额为-0.10亿元，同比增长69.8%。
资金不足或将制约尖峰集团的发展。截至2026年一季度末，公司货币资金1.72亿元，有息负债8.22亿元；期末现金及现金等价物余额为1.33亿元，同比下降66.60%。
尖峰集团的研发投入在缩水。2026年前三个月，公司研发投入为0.16亿元，同比下降约36%。
营收连降扣非净利连亏
尖峰集团的经营业绩继续下降。
根据一季度报告，2026年前三个月，尖峰集团实现的营业收入为5.37亿元，同比下降8.07%；实现的归母净利润、扣非净利润分别为-1832.01万元、-1872.09万元，双双亏损，同比变动幅度为-103.15%、79.04%。
2025年第一季度，公司实现的营业收入为5.84亿元，同比下降2.91%；归母净利润为5.82亿元，同比增长23878.70%；扣非净利润为-0.89亿元，同比下降1502.15%。
对比发现，2026年一季度，公司营业收入延续下降趋势，归母净利润由大幅盈利转为亏损，扣非净利润仍然亏损，但明显减亏。
尖峰集团的归母净利润为何大幅变脸？主要原因为，上年同期有大额非经常性损益。
2024年8月，尖峰集团曾公告，天士力集团及其一致行动人拟通过协议转让的方式向华润三九转让其所持有的天士力28%股权。同时，天士力集团拟通过协议转让的方式向国新投资转让其所持天士力5%股权。
上述股权转让的总价款为73.21亿元，这一交易在2025年一季度完成。尖峰集团持有天士力集团20.76%股权，长期股权投资按权益法核算。
就是这笔交易，给尖峰集团带来了可观的投资收益。2025年，尖峰集团的投资净收益6.57亿元，其中，权益法核算的长期股权投资收益6.42亿元。
综上，从一季度经营业绩来看，尖峰集团营业收入连续下降，扣非净利润连续亏损。
实际上，2025年全年，尖峰集团的经营业绩表现也不佳。当年，公司实现的营业收入为25.68亿元，同比下降10.74%；归母净利润为4.12亿元，同比增长281.43%。
归母净利润大幅增长，就是因上述来自联营企业天士力集团的投资收益。剔除非经常性损益影响，公司2025年的扣非净利润为-2.51亿元，同比下降359.94%。
年度扣非净利润出现亏损，这是尖峰集团自2009年以来的首次。
长江商报记者发现，近几年，尖峰集团的经营业绩持续承压。
2022年至2024年，公司实现的营业收入分别为35.60亿元、28.93亿元、28.76亿元，同比下降6.43%、18.73%、0.58%，加上2025年，公司营业收入连续四年下降；同期，公司实现的归母净利润分别为2.88亿元、0.94亿元、1.08亿元，同比变动-68.86%、-67.41%、15.18%。而在2021年，公司的归母净利润曾达到9.24亿元。
两大主业表现均欠佳
尖峰集团整体盈利能力较低，与其两大主业表现欠佳相关。
公开信息显示，尖峰集团前身为创建于1958年的金华水泥厂，公司1988年进行股份制改造，1993年在上交所上市，成为中国水泥行业第一家上市公司。
尖峰集团称，公司以水泥起家，在60余年的发展历程中，不断进行内涵提升和外延扩张，先后涉足多个行业，最终形成目前以水泥和医药为主，以健康品、商贸物流等为辅，“双轮驱动、两翼并举、优势互补”的多元经营格局。
从2025年的营业收入构成来看，建材和医药是公司两大核心主业，当年，二者实现的营业收入分别为11.97亿元、8.35亿元，占公司营业收入的比重为46.62%、32.53%。此外，公司健康品营收1.76亿元，占比6.86%；其他行业营收2.42亿元，占比9.42%。
在2025年年报中，尖峰集团称，公司坚持以建材和医药双主业的经营架构为主，并以主业为基础实施上下游产业延伸，同时积极拓展健康品、供应链物流等其他业务板块。另外，公司在相关行业的股权投资成为业绩的另一个支撑。这种“产业+投资”的复合型组合使公司在穿越经济周期过程中更具韧性。
但从近几年的经营业绩来看，尖峰集团的产业组合并未展现出足够的穿越周期韧性。
针对2025年扣非净利润亏损，尖峰集团解释，受房地产投资缩减、基建项目放缓等影响，全国水泥总体需求呈现下滑走势，公司持续开展节能降耗改造工作，严格控制产品成本，但水泥和熟料产品价格和销量同比均下降。受药品集采、降费等政策及农药市场价格持续走低等因素的影响，公司的医药板块主要产品的价格和销量同比均下降。
此外，公司子公司尖峰药业终止了注射用去氧鬼臼毒素项目的临床试验及后续开发。
2026年一季度，两大主业疲态依旧。尖峰集团披露的主要经营数据显示，建材、医药行业营业收入分别同比下降13.53%、8.33%，毛利率分别下降15.38个百分点、4.26个百分点。
两大核心主业盈利能力不断下滑，公司财务承压。截至2026年一季度末，公司货币资金仅1.72亿元，远低于有息负债8.22亿元。期末，公司的现金及现金等价物余额为1.33亿元，同比下降66.60%。
经营现金流方面，2025年，公司经营现金净额为2.24亿元，同比下降45.72%；2026年一季度，经营现金流净流出0.10亿元，但同比增长69.8%。
尖峰集团压降了研发投入。2023年，公司研发投入1.41亿元，2024年、2025年分别投入1.26亿元、0.97亿元；2026年一季度研发投入0.16亿元，同比下降约36%。
两大核心主业经营均承压，尖峰集团该如何突围？
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