香雪制药净利增一成 董秘称将渗透西南华中市场
3月5日，香雪制药300147.SZ)发布了2011年报。
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'; break; case 'int': //国际股指 break; case 'option': //权证 break; case 'futures': //期货 break; } str += '2011年，香雪制药实现全年主营业务收入6.16亿元，同比增长20.01%；实现利润总额1亿元，同比增长14.42%；净利润8350万元，同比增长12.53%；实现每股收益0.34元，加权平均净资产收益率6.12%。
在披露年报的同时，香雪制药还发布了2012年第一季度的业绩预告，预计1-3月净利1420万-1550万元，同比增长10%-20%。
研发投入增长60.63%
香雪制药2010年12月15日登陆创业板，是一家生产销售现代中药以及医用胶的企业，公司主打产品是香雪抗病毒口服液、板蓝根颗粒以及α-氰基丙烯酸高纯度高碳烷基酯医用胶等。
香雪制药称，加强研发、并购以及市场营销终端网络建设的投入力度是公司主营业务收入增长的动力。此外，公司强化内部管理体系，克服了主要原材料价格上涨、人工费用上升等诸多不利因素，致使主营业务收入和归属于上市公司股东净利润较去年同期保持同步增长。
令人关注的是，香雪制药2011年度研发总投入2786.67万元，较2010年增长60.63%，占年度营业总收入的4.52%，如此大额的研发支出虽然影响了利润，但表明公司发力于新型药品市场，扩展产品结构的信心。
平衡产品结构
2011年，香雪制药借助资本市场完成了对四家公司的兼并，新增产品品种62个，新增剂型3个，新增原料药12种，新增保健食品8种，丰富了产品结构，平衡了之前依赖抗病毒口服液的状况。化州橘红系列、白云医用胶和九极保健品构成了香雪制药新的盈利支撑点。
此外，香雪制药的募投项目也在持续推进中，6项承诺投资的项目已有5项完成进度超过50%，预计所有项目2012年年底将都投入运营。可以说募投项目运作后，香雪制药利润的主要来源不再是抗病毒口服液和医用胶，中药饮片方面多种产品层次将会平衡收入来源，抵御市场风险的能力将会增强。
对比近两年财报可见，香雪制药抗病毒口服液占主营业务收入的比重从2010年的67.22%下降到2011年的58.21%。
制定扩展产业链规划
然而，从香雪制药的产品结构看，如果不进行产业向后延伸，一旦原材料价格波动，香雪制药的业绩还是会存在很大不确定性，正如香雪制药2011年业绩预报所称的受到了原材料价格上涨、人工费用上升等诸多不利因素。因此，香雪制药只有对供应链进一步加强控制，才能完成业绩的可持续性增长。
不过值得期待的是，香雪制药制定的扩展产业链规划已见曙光。近期香雪制药与云南省政府以及相关部门签订的“香雪制药投资大香格里拉高原药用植物产业园暨人才战略联盟合作协议”，既符合国家产业规划方向，又有很高端的行业方向，既可以解决公司原材料和人才供应，又可以向下游延伸实现更大的农业产值，极具投资前瞻性。
对于香雪制药营销范围方面，广东省仍是主营收入的主要来源地，这对于一个大型的医药企业来说，这样的市场半径略小。不过好在香雪制药销售渠道稳步扩张，在部分省市也成立了分公司，市场开始渐渐向北方渗透。由香雪制药2011年的业绩区域分布情况可见，2010年香雪制药在广东省外市场的销售额是6414.38万元，而2011年则是1.16亿元，销售额上升了80.63%，同时所占主营业务收入的比重从13.14%提升到18.87%。
3月5日，香雪制药还发布了2012年第一季度的业绩预告，预计1-3月净利润1420万-1550万元，同比增长10%-20%，业绩增长的推动力是市场营销渠道的整合以及内部管理的提升。由此可见，香雪制药研发与并购产生的价值得到了逐步体现。
3月6日，中国资本证券网致电香雪制药董秘，其未透露云南合作项目具体进展，但表示公司今年已经把市场向西南、华中地区渗透。
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