由董秘辞职创新高所想到的

　　据媒体报道：今年内已有148位董秘挂印而去，创下了历史新高。其中，超过四成的董秘存在“闪辞”现象，从上任到离职的时间不到一年。研究中国证券市场来看，笔者认为董秘辞职创新高既有市场因素也有职位变化因素，但这种现象是一种正常现象中的非正常行为。

　　研究发现，处于中小板与创业板的董秘大多持有上司公司股权，如果以解禁市值来看，其收入相当之丰。为了能够早期兑现利润，一些董秘辞职应该说是正常之举或有其动机。研究发现，今年以来，上市公司股东减持动力增加，而从减持动力来看，主要集中在中小板与创业板股票之中。上市公司大股东、高管及其关联人员在内的“大小非”从市场上疯狂“抽血”的速度依然有增无减。

　　笔者研究认为，中小型公司股票减持的主要动因是在IPO发行过程中泡沫化特征明显，上市利益开盘再次出现泡沫明显。我们以2010年时期前二批创业板股票为例，首批28家公司2010年月10月30日上市，而首批总市值达1438.69亿创业板满月时市盈率就高达114倍，在首批创业板发行PE突破57倍的情况下，二批创业板8只股票发行PE平均突破83倍，显示创业板泡沫风险较大，后来竞争出现了133倍PE发行的公司，而多家公司发行PE超过80倍。虽然后来出现一定的调整，但与原始股东的极低成本而言，其仍然具有较大的获利相比，股东减持也自然锁定利润为主了，只是二级市场的投资者面临的股价下跌风险却显示亏损面增加。

　　因此从管理层工作要求提升，董秘持股市值急升使其未来生活无忧的角度来看，目前所体现的辞职创新高是一种正常下的非正常行为，离职背后的原因，既有个人寻求新发展的意向，也有董秘权责不对等的尴尬。总体来看，中国A股市场高PE发行所引发的个人利润增长是其主要因素，因此我们认为未来仍会有股东董秘辞职情况的发生。从投资角度来看，对于董秘频换的上市公司，应防范其未来经营与利益体风险是当务之急。
 

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