个股期权意欲激活蓝筹 专家断言本世纪再无牛市

　　个股期权的全称应该叫做个股期权合约，即它不是股票，而是一个合约。一般来讲是由交易所统一制定的，规定买卖双方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约。

　　通俗地讲，个股期权和股市中以前出现的权证基本一样。二者相同之处都是以约定价格买入或卖出股票的合约。认股权证就是一个约定未来以某个价位买入股票的合约，认沽权证就是约定将来在某个价位卖出某股票的合约。权证是有行权价格的，投资者可在二级市场交易，即所谓的炒权证，在香港股市叫做炒涡轮。一般来讲，期权的价格比正股低，这就形成了一定的杠杆效应，可以以小博大，买认沽期权就相当于做空股票获利，另外，由于期权多数采取T+0交易模式，交易非常活跃。

　　但是个股期权和权证两者也有区别，首先，期权是一种标准化合约，只要有成交就会产生一份期权合约，因此理论上，期权成交的数量可以是无限的。而单只权证的发行量是有限的，通常会在发行权证文件中给出一个上限，并在一定的条件下可以增加发行量；其次，期权一般由大型机构投资者发行，约定的标的物是某种权益凭证，例如在某时间以某价格买卖某只股票。而权证，是上市公司发行的，是上市公司跟一般投资者之间的约定。

　　例如100股甲股票的认购权证，行权日是8月1日。行权价格是5元，即到8月1日这天，投资者有资格用5元/股的价格买该股票100股。如果该天该股的市场价是8元，别人买100股要花800元，而你这天则可以用500元就买100股，假如当初你买入权证时每股权证0.50元，那么你一共花了550元就买100股，你当然合算了。如果你真买，这个行为就叫行权。但是如果到了这天，该股的市场价是4元，当然不会用5元/股的价格买，那么投资者肯定选择放弃行权，手里的100股认购权证就是废纸。认沽期权则正好与此相反。

　　投资者，作为期权的买方（无论是看涨期权还是看跌期权）只有权利而无义务。他的风险是有限的（亏损最大值为权利金），但在理论上获利是无限的。而作为期权的卖方（无论是看涨期权还是看跌期权）只有义务而无权利，在理论上他的风险是无限的，但收益则有限的（收益最大值为权利金）。投资者，作为期权的买方无需付出保证金，只需支付权利金，而机构，作为期权的卖方则心须支付保证金，以作为必须履行义务的财务担保。

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