远昌看市：股指本轮上涨已经及格 后市考虑锁定利润

　　[主持人] 欢迎收看CCTV证券资讯频道《远昌看市》，过去两、三周时间里，各大行的经济学家和分析师们都忙着修正对中国经济的增长预期。您怎么看？

　　[杨远昌] 好的，我想这种修正以后还会是一个常态，特别是年底后这些调高经济增长预期的人们会再度忙乱，因为要忙着调低经济增长预期，但是明年后这些调低经济增长预期的人们又会再度忙乱，因为又要忙着调高经济增长预期。这里面很重要的原因是一个经济趋势在没有争议被广泛确认后，下一个经济趋势往往会成为各方关注的焦点，或者也可以说成期待，但实际上一个经济趋势被确认后往往还需要很长时间运行保持原有趋势，因此这种期待往往会落空，但是这种落空并不会阻止人们的期待，但现实是残酷的，期待和落空的戏码会反复上演，所以我们总能够看到人们忙乱。

　　具体到人们的这一次忙乱来说。因为我国从2010年开始GDP增速就开始放缓，但一开始这种放缓并不会被各方认可，比如最为典型的例子就是市场当时有一句话很流行，也就是我国GDP放缓是主动调控的结果，但事实并不是这样，经济本身就面临巨大的调整压力，而后面经过连续二年的经济增速放缓，更多人开始相信经济放缓大的趋势已经产生，这种时候另外一种观点开始流行，国内外共同因素导致经济增速放缓，显然这一观点已经基本上否定了之前的观点，而随着2012年6月和7月央行连续二次降息，这为我国经济波动趋势的争论画上了一个圆满句号，也就是说这个时候各方对于经济放缓趋势已经认同。

　　正是因为这个认同，接下来就要引用我们一开始的论点，也就是一个经济趋势在没有争议被广泛确认后，下一个经济趋势往往会成为各方的期待，这就象一只股票处于下跌趋势没有争议一样，大家都期望抄底，但是真正能否抄底成功就只能靠运气，但问题是相信自己运气的人永远不会少，所以当一批人抄底失败后，又会有另外一批人相信自己的运气比别人好继续加入抄底的大军。同样，2012年经济增速放缓趋势被证明后，以后经济运行每一次反弹都会有人准备去抄底，认为这就是新一轮经济上行周期的开始，所以我们看到2012年四季度经济企稳回升后，特别是随着周期股在去年四季度暴涨后，我们可以看到市场充满了乐观的情绪，但当时我观点很明确，经济增速放缓趋势没有改变，当然随着上半年连续二个季度放缓以及6月份股市暴跌，在上一批抄底大军失败后，各方陷入沉寂，更多人对经济前景表达了悲观情绪，但7月份我强调经济没有那么糟糕，股市会产生恢复性行情，结果最近的经济数据显示经济确实在回升，没有那么糟糕，而且股市也在反弹，而这个时候又产生了一批抄底大军，这就是我们新闻里看到的人们忙着调高经济增长预期。当然有了上面的分析，你就知道我为什么说这些人年底后会再度忙乱，因为经济形势只是看上去很美，经济增速放缓大的趋势并没有根本性改变，年底后我们会感受到这一点。

　　具体到盘面波动而言，今日大盘震荡收跌。实际上从上周一开始我强调大盘两周内有冲高动能，但我始终强调这有两层意思，乐观的说一两周内可以不用担心踏实持股。但悲观的说乐观的时间就不多了，实际上昨天我再度强调目前二周时间快到了，这也意味着大盘冲高的的及格线快到了，因此我会开始提高操作敏感度，我会转而采取跟势的操作策略，简单说我会关注这两周行情的始作俑者，也就是关注上海自贸区板块的表现，实际上从今天盘面看除了昨日表现活跃的金融股有所回落，近期火爆的上海自贸区板块也开始回落，而另一方面连续调整的小盘股重新活跃，盘面热点的转换反应了市场分歧增大，这使得大盘承受压力，股指最终震荡回落。短期来说我维持昨天观点，大盘本轮上涨已经及格，接下来我考虑的就是如何卖出问题，逐渐提高操作敏感度。

　　商品期货方面我们看三张图，图一显示的是沪铜6月份的走势，沪铜出现了大幅回落，在市场悲观的时候，我说的最多的一句话是，要持隔夜仓，多单部位非常重要，结果怎么样，看图二，这是沪铜7月到8月的走势，这期间沪铜持续走高，而在8月16日节目中，我们也展示了实盘示范账户正是按照这个操作思路使得账户过去9个月收益率创新高达到了180％，也就说坚持做多获得了成功。但是在8月下旬市场最火爆的时候，我开始变得谨慎，尤其是8月27日沪铜向上突破的当天，我反而看空强调要开始控制风险，只能日内交易。而这之后我每一天都在重复这句话，结果怎么样呢，图三我们可以看到沪铜在正是在8月27日见顶，今天沪铜更是创下了近一个月新低，也就是说我们的策略再次躲过了风险。但是随着沪铜的调整时间不短，我再度买入的欲望也开始的变得强烈，当然我现在还不会发出做多令，我还需要点时间，但这个时间快来了。

　　[主持人] 波动指数设立初衷就是为了跑赢大盘，波动指数是以上证指数为交易标的，根据节目每日提供买卖建议滚动操作，08年11月4日这一系列节目开播时，上证指数和波动指数基值都设为100，上一个交易日上证指数数值为（132.21），而波动指数数值为（274.58），这意味着上证指数同期上涨了（32.21%）而波动指数同期收益率为（174.58％）。波动指数同期收益率远远跑赢同期大盘收益率，波动指数收益率174.58％是同期大盘收益率32.21%的5.42倍。

　　[杨远昌] 随着今天大盘调整，两个指数都出现了回落。目前上证指数数值为（131.07），而波动指数数值为（272.22），上周一我提出观点，大盘在两周内还有冲高的能力。但目前两周时间到了，这也意味着我们随时准备加大操作频率卖出，特别是下周二是我们一个重要的判断时点，具体到下周一的操作建议仍是：持有。

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