文国庆：买股票要多做个股的功课 别瞎炒概念

　　1、中国经济下滑的趋势从大周期看取决于人口结构迅速老龄化趋势，从中周期看取决于房地产泡沫膨胀速度的衰减，只要政府不刻意刺激，逐步下滑到6%是必然的。

　　2、我认为市场对房价的预期已经转变，目前正处在相持阶段。理性地说，房价整体上有20%左右的下跌空间。所谓刚需决定中国房价的观点根本站不住脚，不值一驳。

　　3、中国出口面临压力将是今后10年长期存在的问题，每年增长6-7%就不错了，不能指望维持双位数增长。今年以来人民币主动贬值，这是明智之举，能够缓解一下出口压力。

　　4、迄今为止A股市场的历史就是一个大股东圈钱和玩弄财务报表的历史，能够这么玩儿，就因为对上市的审批制。现在如果实行注册制，会发现绝大多数公司不靠谱，价格都会跌到净资产附近。

　　5、买股票要多做个股的功课，别瞎炒概念。总之，五月以后投资机会不少，但暴跌的股票也不少，不要笼统地谈板块和概念，抓准个股的核心竞争力才是关键。投资者在买股票前应该考虑：如果500只新股同时上市，我的股票能否继续上涨？

　　馨月(博客,微博)：中国经济增速连续下滑，3月份已经下滑到7.4%，您认为这个下滑趋势能否持续，预计中国经济在今年什么时间才可能做底企稳？

　　文国庆：尽管一季度经济增速已经下滑到7.4%，创出六个季度以来的新低，但我认为经济下滑的趋势并没有改变。由于看不到促使经济强劲回升的动力，那么经济按惯性继续下滑的概率非常高。中国经济下滑的趋势从大周期看取决于人口结构迅速老龄化趋势，从中周期看取决于房地产泡沫膨胀速度的衰减，只要政府不刻意刺激，逐步下滑到6%是必然的。

　　馨月：房地产市场近期发生了一些异动现象，销量出现明显下降，一些城市的房价也在下跌，房地产价格未来是否会继续下行？主要原因是什么？

　　文国庆：从宏观上看中国的房地产价格存在明显的泡沫，这是全民进行房地产投机的必然结果。由于大家逐步认识到泡沫即将破灭，逐渐地进行市场出清。然而，投机市场是一个正反馈过程，只要预期价格下跌，买盘自动减弱，所以出现价跌量缩的局面。

　　我认为市场对房价的预期已经转变，目前正处在相持阶段。理性地说，房价整体上有20%左右的下跌空间。所谓刚需决定中国房价的观点根本站不住脚，不值一驳。

　　馨月：4月中国制造业PMI终值为48.1，较初值有所下滑，也不及预期的48.4，但是较3月的终值有微幅反弹，低于50枯荣线的数据显示整体制造业仍处于萎缩领域。您对这一数据有什么看法？

　　文国庆：由于统计局开始接管PMI的统计，口径做了一些调整，因而这个几月的数据缺乏可比性。但通过其他辅助数据来看，经济继续下行的趋势明显，PMI走势很弱，经过几个月的适应以后，大家会看到PMI数据的持续下行。如果大家关心PMI走势，注意观察一下南华工业品指数的走势就可以了，不必对具体的PMI数据过于认真。

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