窦维德：基于政策“呼而X出”下的顺应

　　经济基本面向好的乐观预期已经被先行指标所打破。但此轮大盘上行基于的逻辑，对估值修复、政策加码、改革红利释放的预期，包括：沪港通带来的资金、全面宽松降准降息的资金宽松的“呼而X出”就放到了每个投资者面前。“呼而必定出”者，不管是自觉还不自觉，是多数派。其中不乏有很多大牌的国外、公墓、券商、私募。以及更多是懵懵懂懂的跟随自然人投资者占据了多数。因此才有了9月第二轮接力行情。并且操作上应该满仓、甚至牛市已经开启。

　　“呼而不会出”者认为，难以实质性降低融资成本、基本面进一步恶化将迅速证伪此前乐观预期。外加美元升值预期、ETF等基金的缩容、QFII的入场增速减缓，短期指标超卖将随时修正。因此应该见好就收，空仓等待。但他们忽视了市场交易量，因为任何预判，在连续放大的交易量面前，都会被延续，或者暂时的忽略。就指数层面的操作上而言，“呼而必定出”派已经完胜了“呼而不会出”派，于是，大妈们发出了：就当耳边风，听过看过算了，这样的东西太多，不值得看，不值得听！“呼而未必出”者，他们是最清醒的务实派。他们不去争议“呼而必定出”与“呼而不会出”，因为赚钱效应在那里放着，假如不会出，那么“呼而必定出”者就是你赚钱的解放军、是你的鱼肉，为什么不去做呢？！但金融工程的逻辑短期会失效一段，最终“不会出”的逻辑会被证伪，随时可以纠正操作。但金融工程知识永远是我们每个阶段丰富填充的时段。你可以是“呼而必定出”派，但你不能“不值得听、不值得看”的虚无，那样你永远是个屌丝水准。若干年过去后，你永远还是停留在MACD、KDJ的层面。最后你只能适应要么牛市、要么熊市的低级层面。2012年年底-2013年初是蓝筹的行情，2013年后一直是2小板的行情。2014年7月-8月5日又是蓝筹的行情。8月5日开始蓝筹休整到9月初，是题材股+混搭大小行情。9月初蓝筹修复结束，直到上周，6连阳，又是蓝筹主导+题材股+混搭大小行情。到是觉得，这才是正常股市该有的混搭大小行情。何必泾渭分明大小版？

　　预计节后一周中间，将再回出现一次蓝筹股反弹遇阻的停顿。停顿后有三种型态出现：一种又是如同8月的旗面震荡，但个股依然还是题材股+混搭大小行情。这是“呼而未必出”者希望看到的。第二种是始终保持1800亿、1900亿、2000亿的连续放量，这是“呼而必定出”者单向预期的。第三种是行情会嘎然而止回吐出现、进而调整出现，这是“呼而不会出”者一直预期的。我建议站在“呼而未必出”派。在社论呼呼悠悠、政策呼呼悠悠中，一起浑水摸鱼顺应着。忽悠不下去的个股就暂时回避，继续找忽悠的题材和个股。如果出现成交小于5天均量、5天均量拐头，那么我们可以认为“呼而不会出”者力量开始占据上风，那时可以降低仓位。但真的出现头部，也会再背离至少一次，给你3天时间考虑。个股的操作对错可能始终优先与大盘。双估值遇阻股都先套利。

    窦维德

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