远昌看市：房价博弈下的是国际象棋结论成真

资深评论员 、CCTV证券发展研究中心副主任杨远昌（资料图）

　　[主持人]进入9月份以来，上海联合产权交易所挂牌的产权项目中，涉及房地产业的项目共计6项，您怎么看？

　　[杨远昌]好的，金融危机以后房地产业迅速复苏，这之后外行业企业纷纷进入房地产行业，但今年以来房地产行业整体环境不再象前几年一样风光，这种情况下一些外行业企业开始考虑退出房地产业，这是可以理解的。但现在的问题是房地产业的疲弱只是短暂的，还是说这是冬天的开始。

　　我想要解决这个问题我还是用老办法，也就说无论发生多么意外的事件，你只要想着这件事符不符合你一开始的大的判断范畴，如果符合，你就踏踏实实执行你的既有操作计划，如果不符合那你要恐慌了。

　　实际上关于房地产业过去五六年我说的很多很多，这里面其中最重要一条我强调房价博弈下的是一盘国际象棋，而不是中国象棋，同时房地产调控需要先预判房价波动原动力，比如说过去几年房价涨了数倍，如果你一开始知道这一点，也就说你知道房价是向上大的趋势是不可逆转的，那么你希望房价是用几年涨数倍，还是用十几年涨数倍，我想显然后者对于我国经济的运行更有好处，最少一些外行业企业不会因为房地产业的快速复苏而扎堆进入，因为这个复苏是很长时间，是十几年，很多企业的主业也能够取得发展，自然这些企业不会单单关注房地产。同样如果这种情况发生，后来也不会有房地产业遇到困难一些外行业企业扎堆逃离这个行业。

　　那么接下来的问题是如何让房价上涨数倍在十几年内发生而不是数年内发生。过去几年我说的很明白，如果你有这样一个调控目标，那么当房价在上涨的时候就应该冷眼旁观，而不是去打压房价，当房价在下跌的时候，不应该感到恐慌，而应该打压房价，这样做的根本是加速房价的双向波动，用调控这股资金的力量来加速房价的双向波动，从而减少一些只能承受低风险的资金介入这个市场，那么这个市场风险的天然属性被各方认知后，只会使得那些有勇气以及能够承担风险的人投资这个市场，那么对于更多老百姓来说，自住就是自住，投资就是投资，房地产的投资属性反而会被弱化，如此房价的长线上涨潜力就不会透支，如此房价上涨数倍就会在十几年内时间完成，而不是几年内完成。

　　当然过去几年我反反复复重复我的观点，特别是每当房价开始上涨或者下跌的时候，我都强调调控要淡定或者是坚定打压，当然我的这种策略是有一些压力的，这个压力就人性的压力，通常人性是阻止我们去做这样一些事情的。很遗憾，实际运作中，我们每次都看到相反的结果，人性占了上风。因为每一次房价上涨的时候，宏观调控面对舆论的压力都采取了打压房价的策略，过去几年一轮又一轮房地产调控政策就是在这样的时机下出炉的。所以我们现在看到了房地产业开始面对空前的压力，外行业企业的退出又加速了这种压力，而经济发展过于依赖房地产业使得经济整体发展面临困境。

　　当然我们还是要回到一开始的主题，房地产业的疲弱只是短暂的，还是说这是冬天的开始。实际上刚才我做了一大段的铺垫只是想让大家搞清楚一点，我们需要提前预判房价大的波动趋势，如果我们知道这一点，房地产调控的侧重点自然会有所同，房地产业发展的结局自然又会不同。当然我们用残酷的事实来理解这一点，但是判断房地产大的波动趋势却不是一件特别容易的事，我想如果这件事容易做，过去几年的房地产调控自然会有所改变，但是我想说的是这就如同我们在股市或者期货交易一样，即便是有风险我们也要做，因为如果我们不去做，那么我们只是在等待风险最终降临，最终结局是一样的，与其如此，还不如早点想办法为解决问题争取一些主动。实际上虽然我刚才谈有风险也要做，但更明确的说是风险可控的前提下去做。比如关于房价的预判，我比较早的认为房价博弈下的是一盘国际象棋，而我一直认为全球金融危机后全球联合的刺激政策在肢解困难，这就意味着得出了二个结论，一、阶段性困难不会大，二、困难是长期的。所以我对美联储的量化宽松政策有了第一轮期待又有第二轮期待，甚至我说过会有第N轮，所以我一直强调全球金融市场依然会向上，所以我一直强调虽然房地产调控政策出台，但房价仍将上涨，所以过去几年房价上涨不奇怪，但真正的转折点在去年底，去年12月我强调美联储不光会打雷也会下雨了，也就说美联储这一次会动真格的削减QE规模，结果我们都看到了，因此当时我说全球金融市场今年初会见顶，而按照房价博弈下的是一盘国际象棋的推论，我强调接下来房价将会面临巨大的调整压力，结果我们都看到了这一幕正在上演。

　　但是也不用过于悲观，实际上按照年初的计划，我强调今年难以出台大规模刺激政策，但随着国内外经济放缓共振后，明年大规模经济刺激政策不得不出炉，当然事情依然存在转机，但转机的前提是我们依然要看到事态的进一步恶化。当然明年以后即便事情出现转机，我想要避免下一次重复这种悲壮，最重要的是是意识到房价博弈下的是一盘国际象棋，当然这也是08年金融危机最大的收获。

　　具体到盘面波动而言，从上周开始我在操作方面的态度有了新的变化，这就是不在再如过去几个月一样强调放大利润，而是强调要锁定利润。实际上年初我一直在强调今年大盘的波动特征是低点还会有低点，但低点不会低太多，高点还会有高点但高点不会高太多。具体执行方面， 4月11日我强调低点还有低点的行情会到来，结果我们看到了4月份的快速下跌，但是4月底我又强调低点不会低很多，大盘会用三个阶段的方式波动，而最后一个阶段是上涨，所以不用惊慌，结果我们看到了7月份完成了飙升。但是进入8月初后，我强调第三阶段的结束曲是大盘用二三个冲高方式完成，而在上周我强调二三个冲高完成了，所以接下来我会强调锁定利润而不是放大利润，目前我不打算修正这个观点。

　　商品期货方面，8月份之前我是乐观的，是看多的，但从8月初开始我变得谨慎，是看空的。这之后的每一周我就在重复一句话，也就是多看少动，控制风险，本周商品期货继续全面受到压制。有时候我想说一些新鲜的东西，但是如果想赚钱你就得平淡一些，也就是说我会再一次不厌其烦的重复过去二个月说过的话，多看少动。

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