【每日线报】迅游科技停牌蹊跷，财务总监突离职疑内乱
根据市场相关信息整理，迅游科技（300467）于6月24日晚发布停牌公告，引发市场关注。此前招股书显示，迅游科技是一家为网游玩家提供云加速服务的公司，其主要产品是“迅游网游加速器”，与暴风科技类似，同属于在创业板上市的互联网企业。因此，众多投资者期待迅游科技能够复制暴风科技的暴涨神话。
但随着对该公司相关情况的进一步分析，发现该公司从业务经营、财务及人事管理方面状况并不如表面上看起来的那么乐观，甚至存在着许多令人不解之处，值得投资者警惕。
“特立独行”管理层分歧致董秘闪辞？
就在6月25日，即迅游科技上市后的第21个交易日，迅游科技叶昌茂申请辞去公司董事会秘书、财务总监、投资部经理职务。资料显示，叶昌茂现年41岁，自2011年11月开始在迅游科技担任董事会秘书、财务总监。
在当前公司未来业绩增长不明而公司股价暴涨的情况下，迅游科技管理层出现不稳定波动已然是不争的事实，被市场理解为“内乱”开始。董秘兼财务总监的离去，是否有巨大财务问题，是否会带动公司大批高管离职呢？值得市场警惕。
招股说明书显示，迅游科技控股股东、实际控制人为章建伟（持有542.36万股）、袁旭（持有531.59万股）和陈俊（持有389.09万股）三人，他们是公司创始人以及最核心的高管。其中，章建伟生于1974年，为迅游科技董事长，担任董事、总裁的袁旭和董事的陈俊则均为“80后”。
相比不少上市公司高管动辄硕士、博士，甚至“海归”的光鲜履历，作为科技类上市公司的迅游科技，三位核心高管的学历显得“特立独行”：章建伟为初中学历，袁旭和陈俊则是高中学历。
且简历显示，章建伟1989年～1999年从事纺织行业相关工作，2000年开始从事网络方面的工作，2005年创立蓝月科技，2011年11月至今任迅游科技董事长、法定代表人；生于1984年的袁旭，1997年开始从事网站、网络聊天室创意、管理等工作。照此估算，袁旭涉足互联网行业仅在13岁左右。
主业单一陷瓶颈，业绩增长风险大。
迅游科技主要营业收入来源于游戏玩家为享受网游加速而开通会员的充值服务，公司财报显示2012-2014年的营业收入分别为9050万元、1.44亿元和1.78亿元，净利润分别为3091万元、4586万元和6018万元，毛利率维持在70%以上。对于网游加速器市场来说，70%的毛利率已不算低，想再提高毛利率难度较大，公司要想扩大主业收入或者保证主业收入增长的办法就只能是在保证客户存量的基础上扩大增量。
中国互联网络信息中心提供的数据显示2012年到2014年网游用户数网游用户仅从3.36亿增长为3.68亿，年增长率不到5%。可见网游用户数已出现上升瓶颈。而据迅游科技招股说明书，公司近三年累计新增注册用户数量超过8000万人，累计活跃用户超过600万人，也就是说使用迅游加速器的活跃用户不到网游总用户的1.63%。网游用户规模上升有瓶颈，而玩家对于迅游加速器的依赖程度又较为有限，所以未来迅游科技想单一通过网游加速器业务增长来支持公司股价以及业绩增长势必存在一定困难。
另据业内人士表示，网游加速器的技术壁垒并不高，目前市场上除迅游以外迅雷、百度等互联网巨头也都有自己的网游加速器产品，并且是免费提供给网游玩家，这在一定程度上也会分流一部分迅游科技的客户。对比一下2014年客户端和网页游戏市场增速，市场人士认为，迅游科技的业绩增长并不出众，甚至今年有可能会陷入停滞不前的境地。
频频开拓新业务疑致公司陷财务困境
据招股说明书透露该公司2.9亿元的募集资金中1/3的募集资金用于主业建设，另有1.68亿元用于补充营运资金，也被市场解读为迅游科技已经意识到主业单一增长乏力的问题，因而想在上市后开拓其他业务。
随即6月16日，公司宣布拟用3000万元投资罗永浩的锤子科技，获1.13%的股权，然而就目前来看，迅游科技与锤子科技在业务上并没有任何交集，就迅游科技表示和锤子科技的合作是为了提高用户体验和行业内的影响力很是让投资者充满疑问。
当晚，迅游科技还宣布参与设立创业投资基金，与上海壹抱企业管理中心（有限合伙）、成都尼毕鲁科技股份有限公司合资，目标募集规模为1.5亿元。迅游科技作为有限合伙人使用自有资金认缴份额3000万元。
迅游科技招股说明书显示2014年账面上的货币资金仅为1.22亿元，加上市募集资金中补充营运的资金1.68亿元，也就是说公司可用的货币资金约为2.9亿元。拿出6000万元投资对于一家刚上市的公司来说可不算少，已足以陷迅游科技于财务困境，财务总监叶昌茂的离职不知是否也与此有关。
迅游科技停牌后前景如何，媒体会进一步追踪观察。
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