【每日线报】债务规模增长迅速 鑫广安现金结算存内控风险

　　鑫广安股份有限公司是湖南省生猪养殖领域内大型综合农业科技养殖企业，虽然农业股在A股市场并没有什么热度，公司仍然希望分得一杯羹，在去年发布招股说明书，计划募资3.3亿元，用于生猪基地建设、生物安全饲料建设等项目。

　　债务压身 房产股权被质押

　　公司近年来养殖规模扩张迅速，公司新建猪舍、引进原种猪以及增加消耗性生物资产存栏均需要大量资金，公司目前融资手段以银行借款为主，2012年末至2014年末，公司银行借款余额分别为18,400万元、25,500万元和29,000万元，应付票据（银行承兑）余额分别为3,900万元、12,500万元和20,000万元，对银行负债规模增长迅速。公司银行融资全部用于主营发展，现有资金投入为公司未来业绩增长奠定基础，存在一定的短期偿债风险。

　　截至 2014年12月31日，公司为融资抵押了13处自有房屋产权及9处对应的土地使用权、1 处猪场房屋及机器设备、主要生产性生物资产，质押了所持有的攸县农牧的 80%股权。上述固定资产、无形资产、生产性生物资产及其他资产是公司的主要经营性资产。如果相关借款到期无法偿还，则上述抵押物及质押物可能被债权人处置，将对公司的生产经营造成不利影响。

　　内控风险 现金结算存隐忧

　　公司采购、生产销售的产品均属于农产品，产品采购、销售过程中存在一定的现金结算情况。2011 年至2014年，公司产品销售的现金结算比例分别为4.52%、3.38%和 3.16%，采购的现金结算比例分别为 0.02%、0.0027%和 0.15%。

　　近年来，公司销售环节现金结算比例逐年下降，采购环节现金结算比例也得到有效控制。公司现金结算对生产经营造成的风险低，但公司仍存在一定因采购销售环节的现金结算导致的内控风险。

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