【每日线报】新丽传媒明星股东扎堆 财务数据涉嫌造假
新丽传媒股份有限公司（以下简称为“新丽传媒”或“公司”）主营业务为影视剧内容及其衍生产品的投资、制作和运营，可细分为电视剧和电影两大业务板块。公司本次信息披露为准备上市上海证券交易所。细观公司的招股书，不难发现，明星股东扎堆欲借IPO暴富，但公司财务问题多多。公司应收账款奇高导致偿债能力弱，经营活动现金流负值使公司经营力不从心，期间费用激增同比行业异常，而且同期财务数据大不同有造假嫌疑。
明星股东扎堆借IPO暴富
在新丽传媒的招股书中，可以看出黄怡（海清）、李光洁、陈凯歌等在名单内陈凯歌胡军等现身股东名单中。而且在持股股东中也不乏像马化腾这种大腕持股。马化腾持有世纪凯旋54.29%股权，而世纪凯旋持有673.20万股，占比4.08%。因此，马化腾间接成为了新丽传媒的股东。而在前十大自然人股东中，张嘉译、胡军分别持有47.12万股，持股比例各占0.2856%。
依统计显示，自2014年以来至少有18家A股公司发布了涉足影视投资的公告，涉及投资金额超200亿元。目前，A股市场上影视行业市盈率高达40余倍。而且有券商分析师认为，影视公司扎堆IPO这不一定是好事。影视行业目前是一起做大的格局，这些IPO公司上市后，在规模和业务上，并不能对原有的行业龙头造成太大的冲击。
应收账款奇高 偿债能力弱
从公司的应收账款可以看出，公司每年占营业的收入比重超过一半，也就是说，公司的收入少如一半给公司带来现金流。因此，公司将面临资金不足且营运效率低等问题。
而且，2011年至2013年，新丽传媒的应收账款周转率分别为1.94、1.02和1.39，而同行业华录百纳的应收账款周转率分别为2.74、2.22和1.43，华策影视的应收账款周转率分别为4.55、3.03和2.13，均高出新丽传媒不少，由此不难看出，新丽传媒短期偿债能力非常有限。
应收账款
细观新丽传媒的流动性，在新丽传媒的招股书中可以看出， 2011年至2013年新丽传媒的资产负债率分别为54.93%、49.68%、49.91%。而同一时期内，同行业华录百纳的资产负债率分别为49.44%、12.78%、8.60%，华策影视分别为12.96%、13.69%、13.55%。可以看出，新丽传媒资产负债率已经远远高于同行业，其长期偿债能力明显不足。
经营活动现金流负值 公司力不从心
而且，新丽传媒的现金流量表也印证了上面的结论。现金流量表显示，新丽传媒经营产生的现金流量净额2011年~2013年度分别为-7400.86万元、-12887.49万元、-7240.25万元，均为负值。说明该公司基本靠借债来维持企业发展和扩张，财务状况很不稳定，对资金十分渴求。企业发展动力明显不足，这对于新丽传媒的经营安全和业务开展都有极大的影响。
现金流
尤其是，据新丽传媒的招股书介绍，电视剧投资制作业务模式要求制作机构前期必须投入大量资金，制作越精良、品质越高的电视剧，对制作前期的成本投资需求越高。而新丽传媒资金实力并不雄厚，2011年至2013年新丽传媒银行贷款额度分别为3584万元、11200万元、24690万元，大量的贷款让新丽传媒负债压力巨大，偿债能力较弱，投资能力已经非常有限。 因此，要制作出品质精良的电视剧，恐怕风险较高。而且资金短缺已成为影响新丽传媒进一步提升核心竞争力的瓶颈。
期间费用激增 同比行业异常
依招股书，2011年至2013年，新丽传媒宣传及发行费用分别为422.31万元、2337.19万元、5717.13万元，其中2012年比2011年同比上涨了453.43%，公司在招股书中的解释是2012年为发行电影《搜索》造势，相关宣传费用支出使得宣传及发行费用增加；2013年比2012年同比上涨了144.62%，公司在招股书中解释道，是由当年发行电影《101次求婚》、电视剧《辣妈正传》、《大丈夫》产生的相关宣传与发行费用所致。实际上2011年至2013年里，新丽传媒发行的电视剧数量分别为7部、8部和4部，由此可见，其2013年发行的电视剧数量仅是2012年的一半，而2013年的宣传及发行费用却是2012年的2.4倍，这实在让人费解。
在上述两项费用激增的情况下，新丽传媒的期间费用也在剧增，从2011年的3722.53万元，占营业收入的12.44%，增长到了2013年的1.15亿元，占营业收入的26.03%，期间费用的增长速度远远超过了其营业收入的增长。同时，新丽传媒期间费用占营业收入的比重，也远远超出了同行业水平。据了解，华录百纳和华策影视2013年的期间费用占营业收入的比重分别仅为5.2%、10.7%。新丽传媒如此奇异的期间费用，同样让人费解。
同期财务数据大不同 涉嫌造假
而且新丽传媒于2012年6月在上海证券交易所发行了总额为1亿的中小企业私募债，债券发行前新丽传媒公布了一份《非公开发行2012中小企业私募债券募集说明书》（以下简称私募说明书），在对比了私募说明书与本次公布的招股说明书后惊奇地发现，同是2011年的财务数据，在两份说明书中却大相径庭。
在资产负债表方面，私募说明书中，2011年总资产为7.24亿元，而本次公布的招股书中这一数据则为7.02亿元，两者相差2200万。其中前者的应收账款为2.89亿元，而后者为2.66亿元。存货前者为2.51亿元，后者为2.53亿元。预付账款前者为3295万元，后者为2895万元。另外，长期股权投资、长期待摊费用等数据前后两份说明书也都不相同；在负债方面，私募说明书中，2011年的负债合计4.06亿元，而招股书负债合计3.86亿元，两者相差2000万元。其中应付账款前者为1653万元，后者为2765万元。预收款项前者为2.51亿元，后者为2.31亿元。另外其他应付，应交税费等数据前后两份说明书也都各不相同。
其次，在利润表中，2011年的营业收入为2.65亿元，而本次公布的招股书中这一数据则为2.99亿元，相差3400万元。净利润前者为6726万元，后者为6427万元，两者相差300余万元。其中营业成本、营业利润等数据，前后两份说明书也都各不相同。
还有很多数据及财务指标前后两份说明书的财务数据都不相同，这里不便逐个例举。前后两份数据存在如此大的差异，这令人不得不怀疑其财务数据的真实性，这或许就能解释招股书财务数据异常的原因了。
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