【每日线报】杰克缝纫机经营风险影响大 市场竞争激烈
杰克缝纫机股份有限公司的主营业务为工业缝制机械的研发、生产和销售，包括工业缝纫机、裁床、铺布机等工业用缝中、缝前设备以及电机、电控等工业缝制机械重要零部件。杰克股份系由新杰克有限整体变更设立。2015年2月在证监会网站披露招股说明书，拟在上海证券交易所上市，保荐机构为中信建投证券。
市场竞争加剧
作为发展中国家，我国在 20 世纪 90 年代世界缝制机械产业结构调整和转移 的过程中抓住机遇，发展成为世界缝制设备产业的制造中心，但产品主要还是以低附加值产品为主，日本、德国等国目前仍在高附加值产品方面占据市场主导地位。虽然外资携先进技术设备和管理优势大举进入国内投资建厂，但国内企业也抓住行业发展机遇迅速提高技术和管理水平快速成长，缝制机械生产企业的市场竞争日趋激烈。
国内缝制机械行业产品同质化，易导致市场价格战发生。尽管公司市场份额较高、产品竞争力较强、品牌影响力较大，受市场价格战的冲击影响相对较小，但随着行业结构调整的深入，也面临着行业内部竞争加剧导致盈利能力降低的风险。
经营风险
公司采取经销和直销相结合的销售模式，其中以经销为主。虽然公司与经销商签订的年度《经销合同》中约定了经销商的权利和义务， 并在形象设计、广告宣传、人员培训等方面进行统一管理，但若个别经销商未 按照协议约定进行销售、宣传，可能对公司的市场形象产生负面影响。
缝制设备行业在产品销售方面具有季节性特征。由于主要客户服装、纺织 等生产厂家对缝制设备更新和产能扩大的订单需求相对比较集中于春冬两季， 因而一般情况下春冬两季为缝制机械行业相对的销售旺季，其他月份的销售相 对平淡。由于产品销售淡旺季特征，对公司采购和生产计划制定、人员组织调 配、资金筹措安排、销售管理等方面提出了较高的要求，可能导致公司经营受 到负面影响。
公司在产品生产制造过程中，存在发生机械伤害、火灾、触电、高温烫 伤、职业病等可能性。如果公司发生重大安全生产事故，可能引起诉讼、赔 偿，甚至处罚或者停产整顿等情况，将会对发行人生产经营产生不利影响。
汇率波动风险
公司产品远销亚洲、南美、欧洲、 非洲等地区，在出口贸易中公司采取的主要结算货币为美元和欧元。 2011 年、 2012 年、 2013 年和 2014 年 1-9 月，公司外销金额分别为 72,720.79 万元、 68,300.87 万元、 84,678.61 万元和 73,540.56 万元，占当期主营收入的比例分别为 54.02%、 66.19%、 54.69%和 53.85%。公司采取远期结汇等方式以降低汇率风险，但并未进行套期保值操作，存在风险敞口。
自 2005 年 7 月国家调整人民币汇率形成机制以来，人民币兑美元及欧元的汇率有较大幅度的波动，给公司产品参与海外市场竞争带来不利影响，并给公司带来一定的汇兑损失未来公司出口业务仍有较大的增长空间，人民币对国际主要货币汇率的波动将影响公司的盈利水平，公司存在汇率波动风险。
募投项目风险
公司本次发行募集资金投资项目已经过慎重、充分的可行性研究论证，具 有良好的技术积累和市场基础。但由于可行性分析是基于当前市场环境等因素 作出的，在募集资金投资项目实施过程中，公司面临着产业政策变化、市场环 境变化、消费者需求变化等诸多不确定性因素。
如果投产后市场情况发生不可 预见的变化或公司不能有效开拓新市场，产能扩大后将存在一定的产品销售风 险，募集资金投资项目可能无法实现预期效益。
另一方面，募集资金项目完成后，公司固定资产规模及其折旧额将大幅增 加。由于募集资金投资项目需要一定的建设期，且项目达产需要一个过程。因 此，在募集资金投资项目建成投产后的一段时间内新增折旧将在一定程度上影 响公司的净利润，本公司将面临固定资产折旧额增加而影响公司盈利能力的风险。
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