【市值管理】业绩承压！200亿市值公司大变革

半年报净利下滑27%，三季报净利下滑40%，乐普医疗管理层拿着这份成绩单，在三季度业绩说明会上向投资者表达“去除积弊”的决心，介绍公司正深入推进的内部调整与整顿，着重三方面：

1.组织架构重构，成立集团运营中心；

2.选拔年富力强的干部走向核心执行层面；

3.各种手段关停并转无竞争优势的赛道和公司。

业绩承压

三季报显示，乐普医疗第三季度公司实现营业收入14.02亿元，第三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比减少73.12%。

公司解释，一方面，公司加快业务结构调整，持续聚焦核心业务，人员重置和业务再造等产生的大额支出，使期间费用管控承压。另一方面，公司年内控股的心血管创新药公司上海民为生物本季度研发进度如期推进，导致研发费用投入持续增长。

前三季度，公司累计实现营业收入47.85亿元，较上年同期降幅为23.55%。细分来看，医疗器械板块、原料药业务、制剂业务均有所下滑。前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润8.03亿元。

大刀阔斧内部调整与整顿

10月26日，乐普医疗召开三季度业绩说明，公司董事长蒲忠杰、财务总监王泳、董事会秘书江维娜参加电话会议。

“本季度，公司积极应对市场挑战，直面各种困难，深入推进内部调整与整顿工作。”据公司管理层介绍，公司正从三个方面实施变革：

一是组织架构重塑。首先，把原来分散在各职能部门的，并由不同总部领导负责的职能部门，统一职能组建集团运营中心。集团运营中心通过数字化手段，正在将管理覆盖到贯穿研发、生产、销售等的各运营环节中，在平衡状态下对收入和成本实行同步有序可续精准的管控。

其次，在原公司人事部门基础上组建集团干部和人事管理中心。该中心主要进行下属子公司和事业部管理人员的选拔和任命，监督干部任命，解聘，升迁的全过程。原先子公司和事业部中层以上干部由他们自己直接任命，现在总部从公司整体利益出发，加强这方面的管理和干预，在全公司范围内选拔合适的人才，进行管理干部的选拔和升迁。通过公平公正透明的管理和监督，保障各子公司的价值观，发展观，运营思路与公司总部战略规划一致。

二是选拔年富力强的干部，进入执行层面。公司管理层表示，经过了数十年培育，公司内部尤其是销售条线上，年富力强的第二代管理人才已经成长起来，他们经过多年实践，实战经验丰富，更重要的是适应新的政策环境。

“与创业时期相比，现阶段营商环境变化太大，公司内部当年和我一起创业，共同成长起来的第一代管理层，收获了荣誉也承担了压力。公司在新政策环境和市场下，需要新一代执行层面的管理人员勇于承担使命和责任。”

据介绍，目前，器械板块包括乐普诊断、外科麻醉、乐普云智科技在内的大部分子公司，都已经完成管理人员和销售负责人的交接。公司所有负责营销的前台管理人员已基本实现了交接，公司运营管理层面和中后台人员的调整和交接也在进行中。

三是无核心竞争优势的赛道和公司“用各种方法关停并转”。持续聚焦核心主业，收缩非战略业务，之前虽然公司也进行了多次尝试，但并没有真正下定决心调整。三季度公司采取各种手段，关停并转了部分长期不盈利，未来非战略核心的赛道和子公司，重新聚焦到心血管领域，退出无竞争优势的领域，也进行了一系列人员的优化和重置，这中间也涉及到了较大一次性成本费用支出。

展望四季度：收入端环比可能会有所好转

“三季度利润端，由于公司下定决心进行关停并转，其中也涉及了人员优化和重置，一次性成本费用支出难以避免，使得短期内公司利润稳定无法得到保证，导致三季度单季度利润较二季度单季度利润环比下滑，但对未来来说是个好的起点。”公司管理层表示。

展望四季度，管理层预测，收入端环比应该会有所好转。药品板块中，制剂零售业务的库存清理接近尾声，发货增加会逐步体现在报表上。胰岛素四季度可能还不能在报表上体现较多收入，目前公司胰岛素集采后已进入了近2000家医院，这些医院以基层医院为主，现阶段业务重点在于增加医疗机构覆盖，因此短期销售收入还未有明显体现，明年胰岛素上量后可能才会体现在财务报表上。

公司还陆续关停了两家涉及医药流通业务的子公司，因为医药流通利润率很薄，这部分影响前三季度收入2.6亿元，对利润端基本没有影响。

现阶段的调整主要着眼于为明年的收入和利润增长做准备，医疗器械板块收入端，明年预估15%增长，集团运营中心对子公司和事业部下达了严格的收入、利润双重指标。其中核心业务心血管植介入务具备较强竞争优势，净利率30%—35%左右，结构性心脏病净利率更高一些。

运营稳定情况下，乐普诊断、乐普云智科技、秉琨医疗净利率20%—30%左右，从目前看明年器械板块收入和利润目标完成还是可期的。

药品板块收入端，院内产品部分，明年增长寄托于胰岛素，目前正在进院和覆盖，上量暂时较难预测，胰岛素集采周期是三年，希望在这个周期里回补氯吡格雷的集采损失。

零售产品部分，原先主要是两个老品种，新品种引进太慢，未来希望可以百花齐放，把公司通过仿制药一致性评价的20多个市场规模较大品种都做大。目前老产品稳定和新产品引进同步进行，着眼于明年的预判，药品零售业务明年每个月纯销任务应该是6000万。

“公司现在枕戈待发，希望通过干部和人员重构及非战略核心业务处置，能抛弃过去的包袱，重新聚焦有核心竞争优势的领域，在这些领域实现高于市场平均水平的增长，使得公司在生存和发展的过程中，寻求转型出发的机会。”公司管理层表示。