【每日线报】和宏实业市场竞争激烈 盈利能力或难以持续
深圳市和宏实业股份有限公司（以下简称：“和宏实业”或“公司”）拟登陆深交所，拟公开发行股份上限为2,200万股。公司专注于消费电子外设产品领域，产品主要覆盖移动终端、影音、PC、智能家居等中高端消费电子领域，位于产业链的中下游，是国内领先的弱电信号传输产品供应商。公司控股股东和实际控制人为林子强先生，林子强先生直接持有公司54.55%股权，通过和创力间接持有公司10.39%股权，合计持有公司64.94%股权。本次募集资金将投向生产、研发、运营三个领域。
市场竞争激烈 海外需求占比过大存隐忧
该公司所处行业同类企业众多，且存在着不正当、不规范竞争现象，假冒伪劣、设计抄袭、虚假宣传等时有发生。业内其他国际领先公司在技术、成本控制、渠道等方面的优势越来越明显，抢占现有市场空间。公司近几年的毛利率波动范围在20%~30%之间，对行业的上游和下游定价权亦不明显，固未来随着竞争日趋激烈，如公司的产品不能及时推陈出新或者贴近市场，且公司高毛利产品不能及时推出，将影响公司盈利能力的连续性与稳定性。
报告期内，公司外销收入占营业收入的比例分别为72.93%、80.95%、84.98%、88367%，出口比例较高，产品主要销往北美和欧洲。北美和欧洲属于发达经济体集中的区域，但如果未来区域经济出现问题或下降，或与主要出口地区发生贸易摩擦，都可能导致公司面临销售收入的下降。
成本端控制局限性较大
（1）原材料成本波动。生产原材料众多，主要为铜材、胶料、接插件。其中铜材、胶料属大宗商品，其价格受宏观经济环境和需求影响较大，未来若主要原材料价格出现大幅波动，将导致公司成本发生变化，也将影响公司盈利能力的连续性和稳定性。
（2）劳动力成本上升。近年来，我国人口红利消失、劳动力成本上升已成为社会发展的趋势之一，招工难问题也是国内众多制造业企业面临的共同问题。随着劳动力成本的上升以及工资薪酬逐年增加，并且未来工厂生产自动化水平不能随之提高，则存在由此原因产生的工资薪酬费用过快增长进而影响公司经营业绩的风险，由于工资成本是刚性成本，从长期来看升大于降，固其对企业经营的影响最为深远。
（3）存货跌价概率大。 电子产品技术及产品的快速更新导致了旧有的库存如不能被有效的出清，进而降价销售的可能性大增。这是一种常态化的事项，是由产业发展的特点所决定的，固计提存货跌价准备最终被确认时会冲减利润，降低企业的盈利能力。
技术更新或导致公司发展的不稳定性
弱电信号传输产品行业正向着高技术含量、微型化、便携化方向发展，各种高新技术不断应用于产品的生产制造。电子行业本身的发展特点就是技术及产品的快速更迭，如果公司不能紧跟行业最新科技的发展，及时利用新技术，开发新型产品，现有的产品和技术可能存在被淘汰的风险，甚至影响公司发展的稳定性。
并且由于行业本身特点，固其募集资金投资项目亦同样存在相应风险。虽然本公司对本次募资投资项目做了可行性论证和市场调查，但项目实施过程中仍然存在工程进度放缓、投资成本上升、市场环境变化等不确定因素，进而导致新产能投产时已不能有效对接技术发展的潮流，由此对实际的收益和公司发展的稳定性都产生相应的影响。
运营风险暴露 短期无实质性改善
（1）实际控制人不当控制风险 公司实际控制人为林子强先生。本次发行前，林子强先生直接和间接持有本公司64.94%股份，本次股票发行成功后，林子强先生仍为本公司实际控制人。公司虽已建立完善的法人治理结构，但是仍没有改变一股独大的局面，固其仍可能利用其控制力在本公司的发展战略、生产经营、利润分配等决策上施加重大影响，做出对其有利但损害本公司及中小股东利益的行为。
（2）资产负债率较高导致的偿债风险增加 公司合并口径下负债率为70.66%、57.92%、58.37%及57.64%，资产负债率虽呈现下降趋势，但资产负债率仍然处于较高水平，且以短期经营性负债为主，固仍然不能完全避免资产负债率较高导致的长期偿债能力不足的风险。
（3）外协加工导致品质难以有效保障 报告期内，公司部分技术含量低的产品利用外协加工模式生产，且按照公司制定的检验规程对外发加工环节质检，但仍面临外发加工价格变化导致生产成本波动、个别外发加工厂商不能按订单约定保质保量的交付，从而给公司的生产交付带来风险。
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